返回列表 回復 發帖

衣中茅臺？一季報後創新高，露露檸檬還能漲多久？

新手上路

Rank: 1
1#
打印
tT
mengpo52522發表於 2022-3-1 12:29 | 只看該作者

衣中茅臺？一季報後創新高，露露檸檬還能漲多久？

作為一傢以女性瑜伽服起步，隨後切入運動休閑市場的服裝公司，露露檸檬憑借著清晰的定位和一系列創新打法取得持續增長，在此基礎上疊加估值擴張，股價漲幅近幾年遠超同行。
在今日公佈瞭一季報後，其盤後股價再創新高。
營收同比增長20%至7.82億美元，超過分析師預期的7.55億美元（貨幣單位下同），凈利潤增長28.5%至9660萬美元，合每股收益74美分，高於每股70美分的華爾街預測，經連續第9個季度盈利超出預期。
Lululemon將強勁業績歸功於門店客流量的增加、以中國為主等新興市場的高增速及其強勁的電商業務。
分業務看，本季度自營店營收5.06億，營收占比達64.7%，比例處於震蕩下滑趨勢。電商(Direct to consumer)營收2.09億，占營收達26.8%，同比提升2.5pct，處於上升趨勢。
看增速，自營店yoy16.9%，維持在較高水平，電商yoy達到32.9%，但增速較此前5個季度相比有所滑落。
自營店16.9%的增長中，有同店銷售增長6%的貢獻，其餘為門店數擴張。包括自營店和電商的同店銷售增速為14%。
分區域看，美國營收5.53億，同比增19.8%，占營收70%。加拿大營收1.23億，同比增10%，占營收15.8%。北美以外營收1.05億，同比增39.%，占比13.4%。
增長驅動力有哪些？
上面看到露露營收連續5個季度同比增20%，對比nike季度同比增長隻有個位數水平。
穩定增長離不開最大的基本盤----美國市場，雖然露露在海外不斷佈局，但從上圖看到美國市場同比一直在20%左右的增長，和整體營收增速相當，因此占比也一直維持在70%以上。
就在本季度業績期，美股的PVH(擁有CK品牌)、GAP、加拿大鵝等服裝股業績紛紛暴雷，透露出消費疲軟之勢。目前來看露露北美市場是服裝行業中獨善其身的，這部分得益於其良好的定位，但如果北美消費繼續走弱，露露的大本營市場未必能維持如此強勁。
露露顯然也深諳於此，必須要在區域上分散風險，公司在今年4月制定瞭一個5年戰略規劃，是這樣的：男裝收入翻一番、電商收入翻一番、國際收入翻兩番。
結合18年收入數據感受下，註意兩種維度是重疊的，露露也沒有拆細來公佈，然後由於男裝收入目前沒有公佈，我估計基數也不大，所以我們看後兩者，即5年後電商要到17億，北美以外區域要到14億。
北美以外的區域增長，最大增長點來自亞太地區，其中中國又是最主要增長點。近幾年露露在中國每年開店數在10多傢左右，今年計劃開10~20傢。從露露翻兩番的目標看，在中國的開店速度應該還需要加快，從目前的數量來看，空間是有的。
當然背後也會有電商貢獻區域增長。拿中國舉例，露露在中國的線下開店選址策略是在一線、準一線的高端商場，覆蓋消費力最強的人群。而在其它廣袤的祖國大陸區域的土豪們，就需要通過電商購買，目前露露在中國有天貓、微信、自建的CN網站三個電商平臺。
電商增長的另一方面，也會提高整體毛利率。因為線下自營店的租金和人工是比較大的固定成本，毛利率較低。目前電商占營收雖然隻有26.8%，但占營業利潤達到瞭37%。所以可預見露露未來的凈利增長會長期高於營收增長，是一個很健康的結構性改善過程。
露露中長期具備確定性嗎？
前面主要從定量的角度對露露進行瞭預估，這些都必須建立在露露的定性分析過關的基礎上。露露的成功，我認為有以下幾個重要原因。
1. 借力瑜伽崛起大勢。露露的崛起離不開瑜伽的爆炸式發展，同時，露露將運動專業化與時尚化有效結合， 順應瞭「運動不僅僅是鍛煉類型，而逐漸發展成為生活方式」的趨勢，它的出現一定程度引導瞭這輪運動時尚（athleisure）風潮。
2. 註重創新，聚焦細分領域，與巨頭差異化競爭。露露從創立起就以高質量、高科技、重性能和舒適度著稱， 其非常註重各種高性能面料的研發，在女性瑜伽服飾市場上站穩腳跟後，又打造出運動內衣和男褲等爆款（ABC瞭解一下）實現品類的擴充。但整體看露露的產品品類仍集中在運動服飾領域， 而並未參與競爭激烈的運動鞋領域（Nike 及 adidas 主要以運動鞋為主， 其運動鞋占比顯著高於 lulu 及 UA。2017 年美國運動服、 運動鞋市場 CR5 分別為 23.2%、 67.2%）
3. 社區營銷構建口碑，精準定位中高端人群。露露的門店不僅銷售產品，也是其與客戶進行交互的中心，露露會不定期在門店中組織瑜伽活動，創造一個具備邀請性和教育性的環境，慢慢打造出一種崇尚健康、快樂的心態和生活方式，利用口碑傳播品牌和挖掘客戶。
對此我類比茅臺比喻下方便大傢理解，茅臺喝的不是酒而是面子和尊貴，露露穿的不是衣服而是健康和富足，這兩和品牌中的精神消費屬性已經是占主導地位瞭。這點其實也是我研究露露一段時間後才感受到的，也是我認為露露最大的護城河所在。
目前來看，第1點和第2點，由於巨大的潛力蛋糕被市場發現後，LornaJane這樣的細分瑜伽品牌，以及目前包括Nike、阿迪、安踏這樣的綜合體育品牌，都在往瑜伽和休閑運動方向大力佈局，露露面臨競爭的加大是顯而易見的。但第3點，我認為露露是獨創並且玩得爐火純青瞭，也已經深入人心不可替代瞭，所以中長期依然構成露露的競爭優勢。
當然，服裝企業競爭激烈，Under Armour 過於激進擴張管理失控錯判潮流的覆轍露露雖然暫時不會重蹈，但未來不排除有其它新的失誤，或者遇上潮流轉變這種預料之外的情況。從這個角度來說，露露的護城河深度還是相當有限，確定性有限，肯定是無法和深不可測的茅臺相比的。
以上內容僅代表作者的個人觀點，不代表富途的任何立場。在本文中出現的任何信息包括但不限於評論、預測、圖表、指標、理論、直接的或暗示的指示均隻作為參考，您須對任何自主決定的行為負責。富途力求但不保證本文所引用的數據或資料的完全準確，且富途並不會就本文所載明的任何資料、預測及/或意見的公平性、準確性、時限性、完整性或正確性，以及任何該等預測及/或意見所依據的基準作出任何明文或暗示的保證、陳述、擔保或承諾，富途不對因本文全部或部分內容產生的或因依賴該資料而引致的任何損失承擔任何責任。本文所載資料受版權保護，未經富途事前以書面同意，不可將本文的任何部分修改、翻版、儲存於檢索系統、傳送、復制、分發或以任何其它方式作商業用途。以上就是關於Lululemon品牌系列相關內容，希望以上內容對您有所幫助。Lululemon 台灣官網購物站不定期上新，歡迎追蹤＋關注！了解更多Lulu lemon 系列單品，請點選Lululemon 官網購物免稅線上折扣店！
收藏 分享 評分
回復 引用

訂閱 TOP

新手上路

Rank: 1
2#
Kiwi2021發表於 2022-3-2 11:42 | 只看該作者
你觉得俄罗斯跟UK额兰内战什么时候能结束？ 看看  [SG飞艇]https://1686990.com/view/zsh/index.html?lottype=sgAirship
回復 引用

TOP

新手上路

Rank: 1
3#
xiaocong7915發表於 2022-4-13 15:06 | 只看該作者
雅詩蘭黛遮瑕
雅詩蘭黛氣墊粉餅
雅詩蘭黛水粉底
雅詩蘭黛精華
雅詩蘭黛精華液
雅詩蘭黛精華露
雅詩蘭黛精華油
雅詩蘭黛隔離
雅詩蘭黛隔離乳
雅詩蘭黛隔離霜
雅詩蘭黛防曬
雅詩蘭黛面霜
雅詩蘭黛面膜
Estee Lauder面霜
Estee Lauder面膜
雅詩蘭黛香水
Estee Lauder香水
RELX
回復 引用

TOP

新手上路

Rank: 1
4#
christian398發表於 2023-1-16 16:45 | 只看該作者
超激情辣妹免费视讯视频聊天室, 视频聊天室, 聊天室, 视讯, 视讯聊天, 视讯聊天室, 聊天室, 173免费视讯, 视讯美女聊天室, 视讯辣妹, 交友聊天室, 美女秀场, 美女直播, 美女视频, 美女主播, LIVE173影音视讯聊天室, momo520, 金瓶梅视讯聊天室, MeMe104, UThome聊天室, UT视讯聊天, 真人裸聊, 色情表演, 夜色直播APP

超激情辣妹免费视讯视频聊天室, 视频聊天室, 聊天室, 视讯, 视讯聊天, 视讯聊天室, 聊天室, 173免费视讯, 视讯美女聊天室, 视讯辣妹, 交友聊天室, 美女秀场, 美女直播, 美女视频, 美女主播, LIVE173影音视讯聊天室, momo520, 金瓶梅视讯聊天室, MeMe104, UThome聊天室, UT视讯聊天, 真人裸聊, 色情表演, 夜色直播APP
辣妹視訊聊天室
回復 引用

TOP

返回列表 回復 發帖